集团优胜劣汰引热议,Q1净利预计大挫70%!海信家

2020-04-25 07:00 佚名

2019年四季度并表海信日立后,海信家电业绩有所改善,但自2019年下半年以来,海信家电空调业务增长乏力,前景如何仍未可知

近日,海信集团有限公司(下称海信集团)拟“优胜劣汰提效求生”的情况引发市场诸多讨论,而海信家电集团股份有限公司(下称海信家电,000921.SZ,00921.HK)作为其重要的上市平台,也再被公众聚焦。

4月14日晚间,海信家电披露了2019年年度业绩,数据显示,该公司2019年实现营收374.53亿元,同比增长3.98%;实现扣非归母净利润12.26亿元,同比增长5.63%。对此,该公司称“青岛海信日立空调系统有限公司(下称海信日立)并表,使得公司价值与整体实力进一步提升,中央空调、水洗等业务持续改善,经营业绩实现增长”。

与此同时,该公司对2020年第一季度业绩进行了预告,预计归母净利润为0万元—1.26亿元,同比大降70%—100%。对此,海信家电表示,“新冠肺炎疫情严重冲击消费市场,公司营收大幅下滑,费用率大幅上升,导致业绩暴降”。

《投资时报》研究员注意到,海信家电近几年业绩波动较大,2019年四季度海信日立并表后,营收和归母净利润虽然实现增长,但扣非归母净利润却大幅下降,这与该公司当期确认了3.16亿元非经常性损益不无关系。

此外,海信家电在二级市场上的表现也相对平淡。自2020年年初以来,该公司股价即进入下降通道,截至4月21日收盘,其A股股价收于9.48元/股,较年初最高点下跌29%;H股股价收于7.58港元/股,较年初最高点下跌22.4%。

4月10日,海信集团被曝计划大规模裁员一万人,引发市场争议。针对相关传闻,海信集团在“关于优胜劣汰提效求生的说明”中表示,“网上关于海信集团定量裁员的信息,数据并不属实”。

海信集团表示,“受全球疫情影响,集团海外业务收入占整体收入已超过40%,经营形势更加严峻,故采取高管带头降薪、通过末位淘汰加速员工队伍优胜劣汰等措施,激发全体员工斗志,层层传递压力、提高系统效率,以稳住业绩”。不过,对于末位淘汰比例及预计淘汰人数等数据,海信集团并未在相关说明中提及。

《投资时报》研究员注意到,海信集团目前共有海信视像科技股份有限公司(下称海信视像,600060.SH)和海信家电两家上市主体。其中,海信视像主营业务为电视机的研发、生产和销售;海信家电主要业务涵盖冰箱、空调、洗衣机、厨房电器、商用冷链等。

近年来,两家上市主体业绩总体承压。海信视像目前尚未公布2019年年报,据此前披露的2019年前三季度业绩报告显示,前三季度海信视像实现营收236.44亿元,同比减少2.91%;实现归母净利润2.65亿元,同比大降21.1%。

而海信家电近几年业绩波动较大,2019年营收和净利润虽然均实现增长,但若按可比口径计算,其主营业务收入同比下降4.07%,且该公司预计2020年一季度归母净利润同比大降70%—100%。

数据显示,2019年海信家电实现营收374.53亿元,同比增长3.98%;实现扣非归母净利润12.26亿元,同比增长5.63%。针对业绩上涨,海信家电称“主要系冰洗、中央空调业务持续改善所致。其中,空调业务毛利率同比增加2.09个百分点,冰洗业务毛利率同比增加3.02个百分点”。

分产品条线来看,空调业务实现营收163.69亿元,占总营收比重为43.71%,同比增长9.92%;冰洗业务实现营收161.28亿元,占总营收比重为43.06%,同比增长0.34%。

《投资时报》研究员查阅海信家电近五年财务数据留意到,该公司营收规模处于上升通道,但同比增速在2018年开始收窄;归母净利润增速波动较大,且在2018年大降31.04%,对此,海信家电表示,“2018年彩电行业需求疲软,内销收入降幅较大,且采购成本和当期费用大幅增加,导致主营业务盈利疲弱”。

值得关注的是,海信家电同时披露的2020年一季度业绩预告显示,该公司预计一季度实现归母净利润0万元—1.26亿元,同比大降70%—100%;基本每股收益0元—0.09元,较上年同期缩水70.97%。对此,该公司解释称,“新冠肺炎疫情对消费市场造成严重影响和冲击,公司营收大幅下滑,毛利额大幅下降、费用率大幅上升,从而导致公司经营业绩大幅下降”。

海信家电曾于2010年8月1日以定向增发购入的方式取得海信日立49%股权,后于2019年9月2日以现金购入方式获得海信日立0.2%股权,此后,海信家电宣布于2019年9月30日起正式将海信日立并表。

《投资时报》研究员留意到,海信日立主要业务为生产及销售中央空调,该公司2019年实现营收120.38亿元,同比增长9.57%;实现净利润19.19亿元,同比增长19.71%。据券商测算,海信日立全年贡献税后利润约9.6亿元,占整体归母净利润比重为53.51%,占扣非后归母净利润比重近八成。

海信日立并表后,该公司2019年第四季度营收和归母净利润得到改善,但扣非归母净利润却大幅下降。

年报显示,海信家电2019年第四季度实现营收104.43亿元,同比大增44.82%,环比增长29.57%;实现归母净利润4.45亿元,同比大增92.88%,环比增长14.26%。

需要注意的是,海信家电当期确认了3.16亿元非经常性损益(包括非流动资产处置损益、计入当期损益的政府补助等),使得同期扣非归母净利润仅为1.28亿元,同比下降19.27%,环比大降41.4%。

此外,海信家电2019年已连续两个季度出现扣非归母净利润同比负增长状况。《投资时报》研究员计算发现,2019年下半年,海信家电空调业务实现营收74.54亿元,环比下降16.38%;实现利润总额5.55亿元,环比下降28.57%,侧面反映出该公司空调业务创收乏力。

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